杨瀚森入选NBA：高光之后如何走好“以后的路”？

随着稳增长政策的密集落地见效，中国经济(jīngjì)经历(jīnglì)关税风波后迅速回稳，展现出强大韧性。 多家外资机构近期纷纷上调了中国经济(jīngjì)增长的预期。第一财经(cáijīng)记者发现，外资机构大多都看好中国的科技发展和消费增长，认为这些领域蕴含巨大增长潜力，将成为推动中国经济持续回升向(xiàng)好的内生动能。 （6月30日，在(zài)武汉格蓝若智能技术(jìshù)股份有限公司，华中科技大学硕士研究生(yánjiūshēng)林韦弦启动“劳动者”系列人形机器人。图片来源：新华社） 最新发布的制造业采购经理指数（PMI）、非(fēi)制造业商务活动指数、中小企业发展指数、税收数据等也表明，中国经济顶住压力后运行(yùnxíng)平稳，长期向好的基本面(jīběnmiàn)没有改变。 为了稳投资稳经济(jīngjì)，更加积极的财政政策正靠前发力。7月1日，财政部公开了2025年第三季度国债(guózhài)(guózhài)发行有关安排，三季度共计将发行11只超长期特别(tèbié)国债。其中有4只超长期特别国债发行时间有所提前。 展望下半年，多位专家对第一财经(cáijīng)记者(jìzhě)表示，考虑到外部环境(wàibùhuánjìng)带来的出口不确定性，以及去年三、四季度的高基数影响(yǐngxiǎng)，为实现全年经济增长目标，下半年宏观政策还需要(xūyào)进一步加力，加快财政支出，降准降息仍有空间，并期待在稳定股市、楼市、人民币汇率等方面出台更多增量政策。 上调中国经济增长(zēngzhǎng)预期 二季度以来，外部(wàibù)冲击明显加大，国内经济顶住压力(yālì)平稳增长。从先行指标来看，国家统计局最新发布(fābù)的6月(yuè)份制造业PMI为49.7%，比上(bǐshàng)月上升0.2个百分点，连续两个月回升，制造业景气水平继续改善。非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点。 6月份，综合PMI产出指数为(wèi)50.7%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所(yǒusuǒ)加快。 基于(jīyú)贸易(màoyì)环境出现阶段性向好，以及国内稳增长政策加力，摩根大通对2025年中国经济增速预测上调了0.7个百分点。 摩根大通中国首席经济学家朱海斌对第一财经表示，在(zài)全球宏观格局日益复杂(fùzá)的背景下，中国巨大的市场潜力受到国际市场格外关注。中国创新领域信心加速恢复，国内(guónèi)结构性再平衡(pínghéng)政策是稳住全年经济的关键。 高盛日前在北京举行(jǔxíng)宏观和股票策略(cèlüè)分享会时表示，中国经济短期增长韧性仍足，预计今年上半年中国GDP增速有望达到(dádào)5.2%，且仍有上行空间。高盛在今年5月中旬(zhōngxún)上调了二季度和下半年的中国GDP环比增速预测，并将(jiāng)2025年全年GDP增速预测上调了0.6个百分点。 高盛中国经济学家王立升表示(biǎoshì)，出口与部分制造业投资是今年宏观经济增长超预期的(de)部分。同时，在消费品(xiāofèipǐn)以旧换新等政策带动(dàidòng)下，宏观经济增长动能从出口拉动向政策驱动的内需转换已显示出一定信号，这一趋势在下半年或将更(gèng)明显。消费品以旧换新政策资金下半年仍有加码空间。 德意志银行近期发布的2025年下半年全球经济展望报告(bàogào)显示，中国宽松的货币政策和(hé)财政政策的加快，有望持续发力，服务业产出和零售(língshòu)表现也展现出韧性，随着中美经贸关系的缓和，将2025年中国GDP增长预测上调0.2个百分点至(zhì)4.7%，同时预计贸易竞争力(jìngzhēnglì)也有望支撑人民币长期走强。短期内，财政政策仍有充足空间，通过发行特别国债和地方政府专项债支持经济，央行结构性(jiégòuxìng)政策工具也会支持信贷(xìndài)增长。 摩根士丹利研究部日前在(zài)年中展望报告中，将今明两年的中国(zhōngguó)(zhōngguó)经济增速预期分别上调0.3个(gè)百分点和0.2个百分点。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强(zìqiáng)认为，现在海外尤其是西方面对诸多不确定性，中国在这个过程中政策的节奏是比较稳健的，这样对全球投资者的信心也有一个定心丸的作用。 近期举办的(de)(de)夏季达沃斯论坛、跨国公司领导人青岛峰会上，不少外资企业也表达了(le)类似的观点。路易达孚集团全球首席商务官兼亚太区总裁周学军称，得益于积极营造公平竞争环境、扩大内需和加速产业升级，中国(zhōngguó)成为跨国企业的“投资沃土”，投资中国就是投资未来。 日本瑞穗(ruìsuì)金融(jīnróng)集团董事长今井诚司表示，国际局势深刻变化，全球市场面临单边主义(dānbiānzhǔyì)、保护主义冲击。中国坚定不移推进市场化改革和国际化进程，致力于打造世界一流的(de)营商环境，为跨国企业投资发展提供了广阔的空间。 科技和消费蕴含增长(zēngzhǎng)潜力 第一(dìyī)财经记者梳理外资机构的报告发现，中国经济蕴含着巨大的增长潜力，尤其是(shì)在科技和消费领域。 摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，以DeepSeek为首，中国企业在AI（人工智能）、电动汽车(diàndòngqìchē)、人形机器人等领域的(de)技术突破，让国际投资者重新认识到中国企业在多极世界中的竞争力，而且中国企业通过削减(xuējiǎn)成本、提升效率、增加(zēngjiā)分红、回购股票来应对通缩压力的自救行为，也(yě)得到了国际投资者的认可。 瑞银财富管理(guǎnlǐ)大中华区投资(tóuzī)总监及(jí)亚太区宏观经济主管胡一帆(húyīfān)表示，看好中国市场的(de)(de)科技行业，DeepSeek横空出世之后更加增强了市场的信心。人工智能代表的是未来趋势，是历史上最大的投资机会之一。当前，人工智能行业的资本支出仍保持强劲。与此同时，长期投资方向应聚焦于变革性创新机遇，除人工智能外，还可以关注电力与资源，以及长寿经济。 （用户在DeepSeek手机客户端上提问。图片来源：新华社(xīnhuáshè)） 一个佐证是，税收数据作为观察(guānchá)经济的晴雨表，显示机器人产业、数字经济等新质生产力不断(bùduàn)培育壮大。 国家税务总局7月1日称，5月底结束的2024年度企业(qǐyè)所得税汇算清缴(qīngjiǎo)数据显示，机器人领域步入发展快车道，近两年机器人产业营业收入平均同比增长10.2%，发展势能持续(chíxù)释放。 此外，字节跳动、腾讯、阿里巴巴等13家头部企业营业收入和利润总额同比分别(fēnbié)增长11.9%、19.7%，彰显数字技术创新对经济发展的深度(shēndù)赋能(fùnéng)。 近段时间，新消费也成为市场讨论的热词。朱海斌指出，在消费领域我们可以看到一个比较(bǐjiào)可喜的变化，新消费领域比如兴趣消费、有品质的零售跟(gēn)文旅消费，表现相当不错(bùcuò)。 野村中国首席经济学家陆挺也提到(tídào)，培育消费新场景(chǎngjǐng)，以供给来拉动消费需求。以近期大火(dàhuǒ)的江苏省城市足球联赛为例，“苏超”的爆火带动周边(zhōubiān)文旅、餐饮、住宿等消费。其作为一个新兴的消费场景来讲，给提振内需提供了新思路。 （6月28日，人们(rénmen)在泰州市海陵区(hǎilíngqū)老街景区“律动苏超音你泰美”音乐节上拍照。图片来源：新华社） 今年以来，面对更趋复杂(fùzá)严峻的(de)外部环境，中国实施(shíshī)更加积极有为的宏观政策，加快落实稳就业稳经济推动高质量发展若干举措，经济运行总体平稳。 国家发改委新闻发言人(fāyánrén)李超近日表示，当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性(bùquèdìngxìng)有所增加，全球(quánqiú)经贸稳定增长面临挑战，这些都会影响我国经济平稳运行。但更要看到，近期世界银行、经合组织（OECD）对(duì)中国经济增长预测维持总体稳定，国际投行纷纷上调我国经济预测。随着存量政策(zhèngcè)加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，我们(wǒmen)有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康(jiànkāng)发展。 考虑到地缘(dìyuán)政治(zhèngzhì)扰动带来的出口不确定性，以及去年下半年的高基数影响，王立升认为，要实现全年5%的增长目标，下半年宏观政策(hóngguānzhèngcè)还(hái)需要进一步发力。接下来财政政策仍是宏观政策调整最主要的抓手，货币政策则需要提供适宜的外部流动性环境。 胡一帆分析，货币政策(zhèngcè)方面，今年下半年还会有50~100个基点的降准，释放约1万亿(wànyì)的流动性。同时，通胀水平仍然较低，财政支持政策可能会伺机而动(sìjīérdòng)。 德银研究预计中国央行将减少(jiǎnshǎo)降息次数，转而通过(tōngguò)降准和贷款便利提供流动性支持。尽管银行可能通过下调存款(cúnkuǎn)利率缓解成本压力，但长期(chángqī)存款占比上升导致(dǎozhì)融资成本黏性增强，净息差将进一步收窄。基于此，德银研究将2025年底政策利率预测从1.1%上调(shàngdiào)至1.3%，预计年内仅会再降息10个基点，同时可能在年底前再次降准50个基点。 为推动经济(jīngjì)持续回升向好，陆挺认为，第一，近期(jìnqī)宏观调控通过再贷款等方式对资本市场进行干预，达到了稳定(wěndìng)股市的效果，这对稳定中国经济和金融系统非常重要(zhòngyào)，下一阶段，在稳定股市和人民币汇率等方面还应进一步推出更多好政策。第二，近期已经推出了降准、降息等政策，下阶段要加快财政支出的执行速度，尽快使用专项债额度。第三，进一步完善社会保障和福利体系，医疗保障、社会保障、生育津贴等社会保障体系是(shì)支持消费增长(zēngzhǎng)的长期(chángqī)动能。 尤其是(shì)在提振消费方面，陆挺表示，可以从财富、收入等多个角度出发采取举措，培育消费增长的长期动能。从财富端(duān)来看，稳楼市、稳股市是当前政策重点。从收入端来看，社保(shèbǎo)和福利体系的改革将是关键所在(guānjiànsuǒzài)。 （6月26日晚，游客在敦煌夜市选购特色商品(shāngpǐn)。图片(túpiàn)来源：新华社） 在扩大内需过程中，王立升表示，投资(tóuzī)仍然是(shì)关键。对于当前外界关注的“扩大有效益的投资”的问题(wèntí)，他分析(fēnxī)指出，评估政策(zhèngcè)有效性的框架中，资金、项目和官员激励是三个关键因素。今年中央预算内投资资金总体充裕，AI技术的发展也为地方政府尤其是沿海发达省份提供了投资项目；而对于政府官员的激励框架也正逐步清晰。 (本文(běnwén)来自第一财经)